文章来源：财经锐眼

牛年来了，大家期盼着牛市也能如期而至。

但节后开盘，A股画风突变，很多人都被打了个措手不及，节前疯涨的抱团股分崩离析，反倒是之前表现并不出挑的周期股走出了一波上涨行情。

在A股风格切换中，汽车板块无疑成了重灾区之一，几乎是全线下挫，节前股价屡创新高的比亚迪、吉利汽车、长城汽车无一幸免，其中长城汽车跌幅较大。

从基本面来看，长城汽车2020年实现业绩正增长，还配套了大手笔分红。进入2021年以来，公司持续加大在汽车芯片和智能驾驶领域的投入，1月份产销数据也很亮眼。

在没有重大利空的情况下，长城汽车突然陷入了下行通道，这不禁引人思考：长城汽车到底是真跌还是假摔？未来是否还有上行空间？

5天市值暴跌800亿

牛年伊始，A股就给大家上了一课，以“股王”茅台为代表的大白马跌倒一片，节前的基金抱团股遭遇雪崩级的暴跌伤害。

节前行情火爆的汽车板块也难以幸免，比亚迪、吉利汽车、长城汽车等多只个股跌跌不休，板块内哀鸿遍野。其中，长城汽车5天跌超20%，市值缩水超800亿元。

实际上，自去年7月至今年1月，正是长城汽车历史上的高光时刻，公司股价在A＋H两地均实现大幅上涨，不断创出历史新高，成了汽车股中的明星股。

在此期间，A股的长城汽车（601633.SH）从不足8元一路飙涨至最高51.72元（前复权），半年左右股价大涨5倍多，公司总市值一度超过4700亿元。

港股的长城汽车（02333.HK）股价走势与A股保持高度一致，从不足5港元一路拉升至最高31.8港元（前复权），股价也涨了5倍多，公司最高市值逼近3000亿港元。

然而，股价登顶后，长城汽车便进入了震荡调整期，A股当前股价距离节前高位累计下跌31.54%，H股当前股价距离节前高点累计下跌24.7%。

在没有重大利空的情况下，长城汽车连日下跌，引发舆论热议。在长城汽车股吧内，有投资者留言称：“涨一个月的利润四天跌完了，还亏本钱”。

作为全球知名的SUV制造企业之一，长城汽车去年业绩不错。公司2020年业绩快报显示，去年实现营收1032.83亿元，同比增长8.6%；归属净利润53.92亿元，同比增长19.9%。

与之相对应的，是长城汽车的大手笔分红。2020年前三季度，公司拟每股派发现金红利0.28元（含税），合计分红近25.7亿元（含税），占2020年归属净利润的47.65%。

从公司基本面来看，长城汽车算是A股汽车板块的优质标的了，公司赚了钱也不忘回馈股东，堪称业界良心了。

加大海外市场布局

进入2021年以来，长城汽车继续开足了马力往前冲。

1月19日，长城汽车官方公众号发文称，公司第1000万辆整车下线，这是公司发展史上的一个里程碑事件，长城汽车也成了中国自主品牌第一个达到1000万辆的车企。

目前，长城汽车旗下拥有哈弗、长城、WEY、欧拉四个品牌，产品涵盖SUV、轿车、皮卡三大品类，具备发动机、变速器等核心零部件的自主配套能力。

今年1月份，长城汽车旗下各品牌可谓全面开花，汽车总销量超13.9万辆，同比增长73.2%；汽车总产量超13.8万辆，同比增长80.34%。

具体来看，哈佛、WEY、长城皮卡、欧拉销量分别增长60.89%、87.93%、65.86%、689.23%，产量分别增长70.92%、90.25%、64.51%、549.49%，尤其欧拉增长迅猛。

立足国内的同时，长城汽车积极开拓海外市场。今年1月，公司与通用汽车正式达成收购通用汽车印度塔里冈工厂的协议，一个月后又宣布将收购通用汽车的泰国罗勇府制造工厂。

长城汽车接连收购通用汽车位于印度和泰国的制造工厂，促使公司全球化格局进一步完善，目前长城汽车在全球布局的全工艺整车工厂达到11个，海外达到3个。

近年来，长城汽车格外注重全球化发展策略。2019年6月，长城汽车俄罗斯图拉工厂正式竣工投产，这是中国汽车品牌在海外的首个全工艺独资制造工厂。

伴随图拉工厂的投产，长城汽车哈弗F7正式下线并在海外上市。2019年，长城汽车在俄罗斯市场销量同比大增458%，成为2019年中国汽车品牌在俄罗斯市场的销售冠军。

而长城汽车在泰国的布局已初见成效。2月15日，有媒体报道称，长城汽车今年第一季度将在泰国生产8万辆电动汽车，并计划将泰国作为其在东盟地区的生产和出口枢纽。

发力智能驾驶业务

如今，新能源汽车在全球市场备受追捧，长城汽车对此早有布局，公司基于汽车产品生命周期，延伸汽车产业链，开拓新能源汽车充电桩的销售、安装、售后服务等。

实际上，长城汽车在传统燃油动力总成、新能源电池、氢燃料电池、智能网联、无人驾驶等领域都保持着行业领先的技术实力，进入牛年后持续加大相关领域的投资力度。

1月28日，长城汽车官方公众号发文称，公司旗下咖啡智驾正式启动全国路测，这标志着咖啡智驾向2021年实现中国首个全车冗余L3级自动驾驶发起冲锋。

本次全国路测的三条路线，以保定为核心辐射至广东、福建、安徽、江苏等9个省份，覆盖平均时速90km的高速路况、30km的城市路况及60km的城际路况三种工况。

2月22日，长城汽车智能驾驶方面再度传出重磅消息，原百度汽车事业部总经理顾维灏加盟长城汽车，出任长城汽车毫末智行CEO。

顾维灏毕业于北京交通大学计算机应用技术专业，2003年进入百度，在百度任职长达16年，期间曾负责百度L3级自动驾驶、车联网、地图等多项自动驾驶及汽车智能领域的研发。

业内人士分析认为，顾维灏的加入将充分发挥其在人工智能、深度学习、大数据、地图、数据处理等方面的经验，进一步推动长城契合自动驾驶技术的快速落地。

今后，顾维灏将与长城汽车智能驾驶负责人张凯、长城汽车智能驾驶总监甄龙豹共同搭档，三人组成“咖啡智驾三剑客”，共同负责长城汽车智能驾驶研发的相关工作。

与此同时，长城汽车进军汽车芯片产业。今年2月，长城汽车战略投资地平线，双方或将在高级辅助驾驶（ADAS）、高级别自动驾驶、智能座舱等方向展开重点合作。

地平线是国内知名的汽车智能芯片创业公司，自主研发汽车智能芯片，也是目前国内唯一实现汽车智能芯片前装量产的科技企业。

芯片是智能化发展的核心部件，“车规级芯片”是推动全球汽车产业更新迭代的重要助力，长城汽车押注汽车芯片产业，有利于提高公司技术壁垒，维护业内优势地位。

投资“踩雷”领途汽车

在对外投资方面，长城汽车整体表现不错，但并非万无一失。

今年1月，领途汽车正式公布重整计划草案，从建设工程价款优先债权、普通债权、劣后债权和临时债权主体来看，长城汽车、亿纬锂能等多家上市公司或子公司牵涉其中。

按照计划，领途公司的法人主体资格继续存续，优先债权组的债权获得全额清偿，职工债权也将获得全额清偿，普通债权则按照30.76%的清偿比例清偿。

不过，从领途汽车的重整计划草案来看，原出资人权益将不做调整，这意味着原出资人的先前投资或将归零，即长城汽车对领途汽车的投资可能会化为乌有。

领途汽车的前身为河北御捷车业，公司成立于2008年，以低速电动车业务为主，连续4年取得低速电动车领域行业销量第一，累计实现销量30余万辆。

2017年7月，长城汽车以现金方式增资入股领途汽车。企查查显示，长城汽车子公司深圳长城汽车销售有限公司对领途汽车持股比例25%，认缴出资额超3000万元。

然而，低速电动车相关企业没有获得新能源积分的资格，并且随着政策越来越严格，低速电动车市场空间受到挤压。领途汽车早在2019年6月就已全面停产。

目前，领途汽车已被列为限制高消费企业，公司周边风险多达上千条，同时面临多起法律诉讼，涉及零部件企业欠款等案件。

长城汽车对领途汽车仅以资金方式注资，并未输送造车相关技术，抽身而退后再度聚焦自身造车主业，在国内汽车市场仍然占据重要一席。

长城汽车A股最新收盘价报33.39元，公司总市值3064亿元，动态市盈率56.82倍，而比亚迪动态市盈率131.38倍，江淮汽车则高达306.1倍，与之相比长城汽车估值相对合理。

长城汽车股价连日下挫，最大的可能性就是节前股价涨得太高了，节后部分资金获利了结，加之节后股市风格切换，机构抱团股崩盘，长城汽车就这样跌惨了。