氢氦锂铍硼，碳氮氧氟氖，钠镁铝硅磷，硫氯氩钾钙……毕业多年，你可能早已忘记这些元素的性能，但来自化学课的这句顺口溜却仿佛刻入了中国人民的DNA，丝滑程度堪比“天王盖地虎，宝塔镇河妖”——元素周期表的汉化一度为暗号界贡献了顶流选手。

不仅如此，作为“火星文”常用字，化学元素中文名还是生僻字读半边的成功实践：

资料来源：百度汉语

然后我们发现，有那么一部分化学元素，都被打上了同一个标签：稀土元素。

1、什么是稀土？

稀土是元素周期表中镧系元素镧(La)、铈(Ce)、镨(Pr)、钕(Nd)、钷(Pm)、钐(Sm)、铕(Eu)、钆(Gd)、铽(Tb)、镝(Dy)、钬(Ho)、铒(Er)、铥(Tm)、镱(Yb)、镥(Lu)，以及与其同族的钪(Sc)和钇(Y)，共17种元素的总称。

根据原子序数和物理化学特性，这17种元素中前7种元素为轻稀土，原子序数较低，质量较小，价格较低，在商业应用更为广泛；其余元素为中重稀土，原子序数较高，质量较大，价格较高，在自然界中存量更为稀少，战略意义更强。

2、为什么稀土被称为“工业黄金”、“万能之土”？

随着世界范围内科技的发展和产业的升级，稀土元素在高新技术领域的重要性可以向石油对于传统工业的重要性看齐。这是由于稀土元素具有优秀的磁、光、电、超导、催化等性能，用量虽然少，但不可替代性强，是改进产品结构、提高科技含量、促进行业技术进步的重要元素，广泛应用于新能源、新材料等战略性新兴领域。

资料来源：相关上市公司票据募集说明书，华泰柏瑞基金整理

碳中和的时代背景下，新能源引领的能源结构升级以及产业整体的节能增效强化了稀土主要用途中，作为永磁材料的价值。磁材也正是稀土消费领域中占比最高的部分，达到了42%（数据来源：稀土在线）。具体来看，由稀土材料制成的钕铁硼永磁材料，可以有效强化电机性能，下游应用场景包括汽车、新能源车、风力、节能电梯与空调等众多工业领域。

除此之外，稀土也是制造芯片和各种先进武器必不可少的原材料，直接关系到我国制造业转型和科技领域的自主创新，乃至国家安全。正是由于稀土在高端制造业、新兴工业领域、军工产业等国家级战略性产业中至关重要的地位，1992年邓小平同志南巡到中国重要稀土产区之一江西时就有感而发：“中东有石油，中国有稀土”。

3、稀土是我国的优势产业吗？

“中国有稀土”这句话固然道出了稀土资源的重要性，同时更凸显了中国在这一产业的优势地位。

据美国地质调查局（USGS）数据，中国的稀土储量和产量均在全球遥遥领先，具备资源和市场两大优势。其中，探明中国稀土储量为4400万吨，占全球总储量约37%；2020年中国稀土矿产量近15万吨，占全球总产量约58%（数据来源：中信证券研究所）。

除矿藏和产能之外，更重要的是，中国拥有完备的稀土产业链，且在产业链各个环节均占据较为显著的竞争优势，尤其是在冶炼萃取分离方面，具备相关核心技术，因此大部分稀土产出国需要将稀土矿出口至中国进一步冶炼加工。

资料来源：中泰证券研究所，华泰柏瑞基金整理

从开采到精深加工，再到产品，稀土产业链上都有属于中国企业的一席之地。

4、稀土产业具不具有长期投资价值？

除上述战略意义空前重大之外，当前稀土产业的投资逻辑还体现在其供需关系上。

供给端维持刚性，国家从顶层设计出发，严格控制稀土产量总额。同时，经过多年的严格执法，低端过剩产能基本出清，稀土产能正向龙头企业集中。上游资源集中度的大幅提升，叠加疫情持续影响下，缅甸稀土供给扰动和国家环保督察下，部分冶炼分离厂减产停产，稀土的价格长牛存在坚实基础。

需求端则存在多重叠加，具体来看，有1）新能源汽车渗透率快速提升，磁材用量日益增加；2）空调领域结构性增长，变频空调渗透率不断提升；3）直驱风机渗透率逐步提升，风电领域钕铁硼需求量稳定增长；4）工业机器人及智能制造拉动钕铁硼需求等等。总体来说，新能源应用不断增加，稀土下游需求长期成长动力充足。

我们认为，稀土产业终端需求持续放量且供需保持紧平衡的中长期趋势不会改变，稀土的量价齐升使之不再局限于周期资源品的投资逻辑，而展现出了较为强劲的成长属性，将带动产业估值中枢上移。也就是说，新能源属性的强化使得稀土产业正在迎来估值重构的历史性机遇，产业景气度或将不断改善，长期投资价值将受到基本面稳定增长的有力支撑。

5、投资者应该怎样去投资稀土产业？

稀土产业链相对较短，如Q3所示基本包括上游的开采、冶炼，中游的精深加工和下游的终端应用，每个环节基本都跑出了实力强劲的上市公司。同时，由于稀土在下游应用场景中成本占比较小，即使重要性十分突出，中上游的涨价也并不会对下游需求产生严重抑制，更多地还是整条产业链共享涨价逻辑下的成长红利。

叠加政策端对稀土供给的持续强控，稀土产能进一步向龙头集中，采用全产业链头部公司指数化的投资方式，可以帮助投资者降低选股门槛，分散个股风险，获取中国稀土产业发展带来的平均收益。

中证稀土产业指数（930598.CSI）选取涉及稀土开采、稀土加工、稀土贸易、稀土应用等相关业务的上市公司作为成份股，反映稀土产业上市公司的整体表现。截至2021年10月26日，中证稀土产业指数前十大权重股分别为：北方稀土、盛新锂能、包钢股份、金风科技、盛和资源、中国铝业、五矿稀土、厦门钨业、卧龙电驱以及大洋电机。

资料来源：WIND，中证指数公司，华泰柏瑞基金；数据截至2021/10/26

2021年2月26日，由华泰柏瑞发行的全市场首只稀土主题ETF（516780）宣告成立。产品跟踪中证稀土产业指数，为投资者提供了配置稀土产业更高效的投资机会。

2021年12月1日~9日，稀土ETF发起式联接基金正式发行，进一步丰富了稀土产业的指数投资工具。

风险提示：如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况。产品由华泰柏瑞基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金为华泰柏瑞中证稀土产业ETF的发起式联接基金。华泰柏瑞中证稀土产业ETF属于指数基金，主要采用组合复制策略，跟踪中证稀土产业指数（“指数”），其风险收益特征与标的指数所表征的证券市场组合的风险收益特征相似。指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。