对于焦煤焦炭最终的价格拐点，需要先搞懂焦煤焦炭上涨的具体原因，从原因出发研究微妙需求与库存变化，才能找到最终的拐点。

对于焦煤、焦炭来说只研究库存的变化是不够的，还要研究形成库存变化的原因，下游的需求出现转折会导致库存积累，再传递到现货价格，最终与期货价格形成联动才能形成流畅的下跌。

首先我们来看具体道指上涨的原因

焦煤、焦炭开始启动上涨的时机大概在5-6月份，当初价格相比现在来说是个低点，但在当时来说是一个相对高点， 这个相对高点导致了多空分歧加剧，做空一方的逻辑在于政策解读 钢材产量压缩势必影响需求，需求差价格自然下跌，这是做空的逻辑。但是凡事研究基本面现货市场都要从供需两个角度来考虑，在供应不出问题的前提下，需求差价格自然跌，但实际情况是环保政策导致煤炭也限产，供应端吃紧，市场没有货。

原本煤炭的产量弹性其实是很大的，只要政策不管，一天产出可以快速提高，但是只要政策限产就算有产出的能力也不能兑现。

由于供需两端都出现了问题，这就导致了需要根据供应和需求变化的速度差来决定价格最终的出路，最直观的量化数据就是库存，库存一直在降，市场没有货，需求差，供应更差，所以价格的导向倾向于供小于求，这是一切的根本原因，而由于黑色市场的火爆，各路资金介入放大了市场对价格的引导效果，最直接的莫过于资金逼空导致产业套保资金，人为创造更多的需求导致期现价格双涨，在这种情况下不论如何打压价格，不解决供小于求的实际问题一切都是空谈。

价格拐点应该在何时出现

随着价格不断拉升，期货盘面不断创出历史新高，这个时候差不多大部分做空的资金都应该已经缴枪投降，市场上谈空色变，大家都觉得高了应该空，但是已经没多少人敢于尝试，市场似乎已经形成了一种矛盾的惯性思维，由原本的盼望出顶到如今的希望价格再多涨一些，当这种思维形成的时候，其实反而有可能是价格到顶的时候。

对于这个观点，也并非毫无依据，近一段时间以来下游钢厂已经出现累库现象，焦煤焦炭分别增长十几万吨，上游焦场也出现连续两周累库，虽然数量不多，但确实从库存下降转变为 库存增加，除此以外，钢厂产能利用率同比也在下降，这些信号都说明，供应与需求之间的速度差在发生变化，实际情况也正在由原本的供小于求逐渐向供等于求变化，而根据政策现实第三第四季度产能投放预计超过1300万吨，而9月份得到政策依据倾向于压缩钢产量，这些信息也都会加速修正供需速度差。

以上的依据都说明了虽然目前盘面、现货价格依旧坚挺，但是实际情况已经在发生变化，供需逻辑开始发生倾斜。

而对于目前的期货盘面，价格不断拉升也是现实情况，根据盘面分析，周线、月线RSI都进入超买区间，通常这种超买现象可以维持的最大时间就是3个时间单位，由此看来，在9月中旬左右价格拐点将大概率出现。

届时由于现货市场的下游需求变差、累库增加造成现货价格走弱，有可能形成连锁传导导致价格快速下跌，期货盘面也是近乎垂直拉升，这种上涨一旦停滞也同样容易形成断崖式下跌。

分析归分析，操作归操作，实际介入还是要依据盘面的价格结构变化，当出现明确的反转信号时，以止损尝试做空才是风险最小收益最大的方法。