作者 | 郝美平 武占国 刘哲

来源 | 野马财经

西部创业（000557.SZ）的前身是赫赫有名的银广夏。作为中国股市的第一造假案，2001年的“银广夏事件”已“青史留名”。如今，银广夏已成历史，然而资本市场的老剧本依旧在重演。

若干财报依然在粉饰太平，獐子岛的扇贝跑路又跑回。18年前的银广夏周转腾挪变身西部创业后，又因为子公司虚开发票、半年报“不实”惹独董“群怒”等，再次出现在大众的视野。

8月6日晚间，西部创业披露了2019半年报。半年报称，公司上半年实现营业收入3.66亿元，同比增长6.84%；净利润6626.22万元，同比增长30.85%。

然而，三位独立董事吴春芳、赵恩慧、罗立邦对西部创业的《2019年半年度报告及摘要》提出了质疑，称“无法保证半年报真实、准确、完整”。

于是，独立董事“群怒”的戏码在它的身上上演。

3600份假发票引独董“群怒”

三位独董对财报真实性的质疑起因是西部创业子公司宁夏大古物流有限公司（以下简称：大古物流）的罚单。一个月前，大古物流收到1亿多元的罚单，起因是其3600份发票造假。而大古物流2018年末净资产仅有1300多万元。

如此一张大出血的罚单，竟然没有反映进半年报里，三位独董不干了，认为财务报表“没有合理反映全资子公司宁夏大古物流有限公司涉税事项”“西部创业2019年6月30日的财务报表没有公允反映其财务状况及经营成果”。

西部创业赶紧解释，认为大古物流前期存在的涉税事项可能造成的后果仍然具有不确定性，不属于半年度报告所属期之期后事项。西部创业还在会计确认、会计计量、及时性三个方面予以陈述理由。

不过《告知书》却显示，大古物流确实被虚开了3600份增值税专用发票面临超1亿的罚单。

如今，西部创业对此并没有进一步的回应。巨额假发票和巨额罚单背后，西部创业似乎发展不顺。

然而，西部创业如今的玩法相比当年轰动一时的银广夏事件，或许还是显得小巫见大巫。

1994年，西部创业的前身“银广夏”在深交所上市，这也是宁夏第一家上市公司。

上市之后，创始人陈川领着银广夏进行多元化转型，牙膏、水泥、白酒、牛黄、文化产业、房地产、葡萄酒和麻黄草等，银广夏都曾先后涉猎，然而盈利水平却始终未上去。

不过这种令人眼花缭乱的打法，却扩大了银广夏的资产规模。到1996年，银广夏已经从最初的3家磁盘生产企业发展为拥有27家公司的实业企业，到2000年规模扩大至40家。

最终银广夏也从这种跨行业发展“受益”。1994年，银广夏在天津成立控股子公司天津保洁制品有限公司（简称“天津广夏”），主要生产牙膏。到1999年，银广夏利润总额1.58亿元，其中逾70%来自天津广夏。也是在这一年，61岁的陈川因病去世。次年，天津广夏的董事长李有强升任银广夏总裁，银广夏至此开始了“天津广夏”时代。

就在1999年12月30日至2000年4月19日不到半年间，银广夏的股价从13.97元/股涨至35.83元/股，4个多月翻了近三倍。次日，银广夏实施了优厚的10转赠10的分红方案，市场激情被点燃。当年底，银广夏股价已经飙升至37.99元/股，涨幅超400%，高居A股第一。

图片来源：东方财富

进入2001年，银广夏的上涨势头开始趋于平缓，其股东也从1999年5.18万减少到1.42万人。在投资者对银广夏的热情平静后，紧接而来的就是银广夏的轰然倒塌。

曾经的“第一造假案”被再次记起

银广夏，最早起源于深圳，创始人陈川在2000年因病去世前一直是银广夏的掌舵者。陈川自身的经历也堪称传奇。1939年出生，最初是话剧团的一名编剧。1984年，赶着改革开放的风口南下深圳创业，先后经营深圳广夏文化公司和深圳广夏录像器材公司等。

后来，陈川将其旗下的广夏文化公司等合并重组，最终成功上市。如上所述，银广夏最初的发家在深圳，但为了获得宁夏地区的上市额度，陈川在银川注册了一家公司——广夏（银川）磁技术有限责任公司。这也是银广夏后来成为第一家宁夏上市公司的原因。

如上所述，事出反常若有妖。

2001年，《财经》杂志的一篇封面报道《银广夏陷阱》，拉开了银广夏造假的内幕。该报道对银广夏的质疑主要聚集在“3个不可能”：

不可能的产量，以天津广夏萃取设备的产能，即使昼夜不停也生产不出其所宣称的产量；不可能的价格，天津广夏萃取产品的出口价高的离奇；不可能的产品，银广夏所宣称的部分产品，根本不能用其所声称的萃取设备提取出来。

随后证监会立即着手调查银广夏事件，调查结果显示，银广夏从1998年至2001年期限累计虚增利润7.72亿元。事实是从1999年开始银广夏每年都是亏损几千万甚至上亿元，通过财务造假最终却显示公司盈利上亿元，事件发生后舆论哗然。

而最初意识到银广夏造假的是一个不知名证券分析师——蒲少平。不同于经常上电视的股评家，蒲少平经常到企业进行实地调研，相对更了解企业内情。

1994年，银广夏上市后，业绩一直不温不火，但是到了2000年，银广夏的业绩却突然暴增200%，股价也高涨了四倍多。当股民们都在为银广夏业绩高速增长欢呼雀跃之时，蒲少平却对这种异常现象有所察觉。

蒲少平走访了银广夏银川、天津子公司后，发现银广夏管理漏洞百出、车间停产、库存压力大，种种迹象显示银广夏其实是一家业绩凋零的企业。一番调查后，蒲少平给多家媒体打了电话，希望不要再帮着银广夏继续吹嘘业绩神话。

当时，《财经时报》首先刊登了蒲少平的两篇文章，分别是《银广夏的九个疑点》和《银广夏的业绩真实吗？》，自此他的质疑就像蝴蝶扇动了一下翅膀，银广夏造假疑云慢慢被揭开。

虽然，此后银广夏针对造假质疑做了多次回应，但是都在用一个谎言掩盖另一个谎言，由于当时银广夏背景深厚还动用了许多媒体力量攻击蒲少平，甚至经常有“正在部署捉拿蒲少平”的字眼见诸报端。

直至2001年8月，一篇《银广夏陷阱》让银广夏造假事件彻底爆发，这个新世纪的第一牛股、被万千投资者看好的“第一蓝筹股”坍塌了。随后，银广夏停牌，停牌前股价31元/股左右。一个多月后复牌，接连迎来15个跌停板，最后以7元/股左右开板。

“脱胎换骨”又遭造假质疑？

然而历史总是惊人的相似。造假事件刚刚过去没多久，银广夏便开始了眼花缭乱的重组之路。

2002年，本该退市的银广夏走上了第一次重组之路。唱着梁静茹的《勇气》，拥有国资背景的公司——中联实业股份有限公司（以下简称“中联实业”）接下了银广夏这个“烂摊子”。虽然中联实业努力充当“救世主”，然而负债多、名声差、连续多年亏损，银广夏已是“扶不起的阿斗”。

银广夏反而演变为靠变卖资产度日。2008年，中联实业实在是无能为力，通过不断在二级市场减持股票。

目前，中联实业持股银广夏的比例已经降至3.13%，位居第三大股东位置。

2008年，银广夏再次走上了重组之路，这次的目标是浙江长金实业有限公司（以下简称“浙江长金”）。当年4月中旬，“资本弄潮儿”朱关湖带领成立不到一个月的浙江长金重组银广夏，虽然头顶着重组光环，但重组完成后浙江长金仅占3.64%的股份。

同时朱关湖以重组之名进入银广夏董事会，并当选董事长。但是，浙江长金不是“至尊宝”，脚下并未踏着七彩祥云。这次重组不仅没有帮银广夏解决债务问题，反而将它推上破产的边缘，2010年1月，重组方朱关湖被举报诈骗。天眼查显示该公司营业状态已变更为“吊销”。

图片来源：天眼查

2010年11月4日，银广夏因破产重组停牌，本想“嫁入豪门”，结果却是“引狼入室”。

此后银广夏停牌4年，而手持银广夏股票的股民们也抓心挠肺的度过了4年。终于2014年底，银广夏拿出重组预案并复牌。2015年4月，银广夏以44.87亿元收购宁东铁路100%股权。

找到靠山后，2016年2月，银广夏“脱帽摘星”。同年5月，银广夏改名为西部创业，这也标志着宁东铁路借壳银广夏上市正式完成。

宁东铁路主要从事煤炭铁路运输服务，2012年至2014年，实现净利润3.43亿、3.12亿和1.57亿元，是宁夏国资委旗下最好的企业，也算是银广夏最好的选择。

然而，一路波折，艰难摘帽的西部创业，本该向着更好的方向发展，却再陷财务造假的泥淖。

8月6日晚间，西部创业披露了2019半年报，结果引来三位独董对财报真实性的质疑。巨额假发票和巨额罚单背后，西部创业似乎发展不顺。

因为财务造假，曾经的银广夏已经坍塌。历经多年艰难重组之后，更名“西部创业”之后原本似乎“脱胎换骨”，如今却又闹出这场财务质疑的风波。对此你怎么看？欢迎在评论区留言。