明明完成了销售任务的长安汽车，为何会面对股价几乎破位、市值险破千亿的处境？

前不久，各大汽车上市公司陆续公布了各自2021年销量数据，长安汽车也不例外。

奇怪的是，当其他竞争对手的全年销量目标完成率普遍不及90%时，明明超额完成任务的长安汽车，在资本市场上却面临着股价几乎破位、市值甚至也险些跌破千亿的紧张处境，难道卖得好也有错吗？

1月9日，长安汽车发布最新一期产销快报。数据显示，长安汽车2021年全年累计产销量分别为229.01万辆和230.05万辆，分别同比增长12.64%和14.82%，产销均完成了年初设定的215万辆经营目标。

出色的销量，为何不受资本市场待见

长安汽车公告显示，长安系中国品牌乘用车累计销量突破120万辆，同比增长23.1%。虽然从总量上仍然不及吉利和长城，但增速无疑是最快的。

况且，在2021年“缺芯少电”的不利因素下，不少车企的年度目标完成情况甚至不足90%，而长安汽车则看似十分轻松地超额完成了全年任务，这一结果甚至在前一个月，也就是11月产销数据公布时，就已成定局。

然而，就在这份超额完成目标的产销快报发布后，长安汽车在资本市场的表现却每况日下。

由于产销快报发布当天是周末，在随后的一周，长安汽车股价整体下跌3.04%，跌幅甚至超过了北汽蓝谷。其股价也从2021年中旬跌破20元/股后，伴随产销快报发布，彻底停留在15元/股水平线以下，甚至还在20日创出13.66元/股的近半年以来最低值，让人一度担心是否会有进一步破位的风险。

无独有偶，在产销快报发布的这段时间，长安汽车的市值也在不断缩水当中。从2021年超1700亿元的高点一路下跌，并且在跌破1100亿元之后，呈现出即将跌出千亿水平的风险。截至1月20日，长安汽车市值仅为约1048亿元。

与此同时，有消息称长安汽车连续多日遭到投资机构减持。据1月14日统计，长安汽车获北向资金合计净流出2.92亿元，5日合计净流出高达6.48亿元，而10日合计净流出更是达到了8.71亿元。其中值得一提的是，渣打银行(香港)有限公司净流出较大，净流出高达2.05亿元，让不少人担心，这是否代表了其对长安汽车的信心已十分有限。

资本市场在期待什么？

让我们首先回到长安汽车的这份产销快报本身。的确，从整体上看，能够在2021年的特殊环境下超额完成任务绝对值得肯定，而且年度销量还实现了14.82%的同比增幅。

不过，熟悉近期长安汽车销量的人肯定也会注意到，从四季度开始，长安汽车几乎每个月的单月销量同比都在下降，特别是在最后两个月，单月销量的同比降幅已经达到了两位数。

此时回看其一季度，每月平均超过200%的同比增速，让人不得不怀疑这其中又有“藏销量”的小伎俩，为什么说“又”呢？因为这对于长安汽车来说，还真的不是第一次了，至少2020年也有过类似的操作。而这显然不会在资本市场上得到任何好脸色。

其实，从资本市场的角度，对长安汽车的预期无非以下三个关键：新能源战略落地（这其中包括阿维塔和长安新能源二者的单独表现）；燃油车市场上的全新爆款产品；合资公司业务复苏。

不过，从目前的表现上看，长安汽车在以上三点上的表现，都显得差强人意。

华为在赛力斯上表现出的不耐烦，从一定程度上让人们对华为概念带动下的各大汽车股都有些担忧。特别是阿维塔，随着问界M5已经开始在国内各大城市举办线下潜客试驾体验活动，再加上蔚来火速推出ET5等，阿维塔能带给人们的新鲜感已经越来越少了。

这里值得关注的是同样被称作“华为四小龙”之一的广汽集团，仅仅利用埃安进行单一产品的合作，之前一直由于没有更明确信息发布被人所抱怨，如今反而成了受其影响相对较小的一个。

长安新能源被看做是阿维塔发布时，长安汽车给自己“留个后手”。特别是随后公布将要独立运营、增资扩股引入投资者的消息后备受关注。在当时，这也被看作是长安新能源必须走的一步棋，走得好，没准儿还真是一步好棋。

最近长安汽车发布公告，公布了增资各方名单和对应金额。长安汽车拟增资13.6亿元，南方工业资产管理有限责任公司拟增资7.1亿元，交银博裕一号(苏州)债转股投资基金(有限合伙)拟增资10亿元，重庆承元私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称“承元基金”)拟增资7亿元，芜湖信石信鸿股权投资合伙企业(有限合伙) 拟增资5亿元，重庆中金科元私募股权投资基金合伙企业(有限合伙) 拟增资2亿元（低于2亿元的其他增资方在此不做列举）。

本次增资完成后，长安汽车持股比例由48.95%稀释到40.66%，南方资产持股5.47%，交银博裕一号持股7.71%，承元基金持股5.40%（其他增资且股比未达5%的在此不做列举）。

熟悉的配方，熟悉的味道。

此外另一个值得关注的消息是，在长安新能源增资公告发布前，1月13日长安汽车曾发公告，其执行副总裁李伟不再担任此职务，但仍然留在公司任职。而他曾经正是2017年长安新能源汽车事业部成立时的总经理。

剥离新能源，长安汽车还剩下多少筹码？

除了新能源战略的落地，资本市场也十分期待长安汽车能再次拿出一台燃油市场上的爆款产品，然而回望2021年，长安汽车所发布的新车数量虽然不少，但却再也没能拿出在设计上让人眼前一亮的爆款新品。

造型设计带来的产品红利往往需要形成“一波胜过一波”的节奏，并长期保持，很显然，2021年长安汽车在设计上带给人的新鲜感并不及当初。

那么合资公司呢？与其他传统汽车集团不同，长安汽车旗下两大主要合资公司（长安福特、长安马自达），虽然近几年市场销量表现一般，但从财报中总是能看到对长安汽车在财务方面所作出的突出贡献。

在2021年上半年结束时，长安福特占长安汽车总销量10.08%，然而却为长安汽车贡献了7.26亿元的净利润。同时，长安马自达销量占比为5.02%，贡献净利润5.74亿元。

据最新产销快报的数据计算，两家合资公司销量占比均有所提升，其中长安福特提升至13.24%，而长安马自达也提升到了5.76%，至于会为财务带来哪些影响，还要等到年度报告揭晓答案。

股价与市值双双下跌、连日遭受投资机构大规模减持、阿维塔借势华为概念新鲜感逐渐退去、长安新能源增资也没能带来更多惊喜；再加上传统燃油车市场没能保持推出爆款新车，长安汽车的指望似乎又落到了合资公司身上。

而这，不巧正是让资本市场最乏味的故事。

漂亮的销量没能解决任何问题，接下来更值得期待的是几个月后即将发布的2021年全年财报，这一年长安汽车动作不少，体现在全年业绩上会是一份怎样的答卷？让我们拭目以待。

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